券商扎堆派现，分红总额超25亿元
本周，兴业证券（601377.SH）、长城证券（002939.SZ）、首创证券（601136.SH）三家券商集中实施现金分红，累计派现超10亿元。其中，兴业证券、长城证券分别派发中期分红4.32亿元、3.07亿元，首创证券则落地三季报分红2.73亿元。下周，华西证券（002926.SZ）、西部证券（002673.SZ）也将接力分红，派现总额分别达1.05亿元、0.89亿元。至此，近两周内5家上市券商累计派现超10亿元。此外，浙商证券、国信证券本月发布分红预案，拟派现金额分别为3.17亿元和10.24亿元，进一步推高分红规模。
分红主力：中小券商与龙头券商共舞
从分红规模看，中小券商成为主力，但龙头券商也不缺席。华泰证券（601688.SH）于12月12日实施中期分红，每10股派1.5元，派现总额13.54亿元（A股现金红利10.96亿元）。兴业证券、长城证券、首创证券本周分红方案分别为“10派0.5元”（4.32亿元）、“10派0.76元”（3.07亿元）、“10派1元”（2.73亿元）。截至12月23日，上述6家券商分红总额将达25亿元。值得注意的是，首创证券三季报分红比例达34.01%，显示其分红力度显著。
业绩支撑：多数券商净利增长
大手笔分红的背后，是券商业绩的稳健增长。2025年前三季度，华西证券归母净利润同比增长316.89%，营收增长56.52%；兴业证券、长城证券、西部证券净利润均同比增逾七成。尽管西部证券营收微降，但整体盈利能力的提升为分红提供了坚实基础。南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，新“国九条”强化分红监管，推动券商建立稳定回报机制，同时行业盈利改善为分红提供了支撑。
分红频率提升：政策引导下的新常态
记者梳理发现，近两年券商分红频率明显提高。西部证券2024年至今已实施或发布5份分红方案，包括半年报、三季报和年报分红，派现总额超5亿元；首创证券连续两年推出三季报分红，2024年、2025年分别派现1.5亿元、2.73亿元；华泰证券2024年推出半年报、年报分红，2025年继续实施半年报分红，累计派现超60亿元；长城证券2024年至今推出三次分红，累计派现逾8亿元。田利辉认为，政策引导下，券商分红频次提升已成行业“新常态”。
风险警示：警惕高比例分红的潜在隐患
尽管分红被视为利好消息，但田利辉提醒投资者需警惕三大风险：一是“填权”不确定性，若公司成长性不足，股价或持续下跌；二是高分红若挤占发展资金，可能损害长期竞争力；三是中小券商高比例分红或存在“寅吃卯粮”之嫌。他建议，投资者应以长期视角审视分红背后的成长性与可持续性，聚焦公司盈利质量与现金流健康度。
政策与市场共振：分红潮的深层逻辑
田利辉指出，券商密集分红是政策引导与市场机制共振的结果。新“国九条”强化分红监管，推动券商建立稳定回报机制，同时行业盈利改善为分红提供了支撑。从市场角度看，分红短期可提振情绪，但长期股价取决于基本面。金融业作为分红主力，券商分红呈现“头部集中、中小灵活”的特征，头部券商以规模引领分红，中小券商通过高比例分红吸引资金。
结语
券商分红潮既是政策红利的体现，也是行业盈利改善的反映。投资者在享受分红收益的同时，需理性评估公司成长性与可持续性，避免盲目追逐短期利好。在政策引导与市场机制的双重作用下，券商分红有望成为资本市场稳定的“压舱石”。
