资金流向：中证A500ETF成“吸金王”
临近岁末，中证A500ETF上演“翘尾”行情，资金净流入规模显著超越沪深300等宽基指数，释放出机构调仓的重要信号。据Wind数据统计，截至12月19日，12月以来中证A500指数以超460亿元的资金净流入规模位居首位，其中12月17日单日净流入超百亿元，凸显资金对中小盘成长股的青睐。
从ETF产品表现看，华泰柏瑞中证A500ETF、南方中证A500ETF分别以149.09亿元、142.96亿元的净流入规模领跑全市场，40只中证A500ETF总规模突破2400亿元，其中8只产品规模超百亿元，头部效应显著。非ETF类中证A500指数基金规模亦达588.25亿元，叠加四季度新发127.79亿元，跟踪该指数的基金总规模突破3000亿元。
交投活跃：日成交额突破500亿
中证A500ETF的交投活跃度从12月10日起持续升温。当日40只产品成交额突破350亿元，华泰柏瑞中证A500ETF单日成交82.99亿元；12月12日成交额突破400亿元，华泰柏瑞产品单日成交破百亿；12月17日成交额达525.76亿元，创阶段新高。截至12月19日，全市场中证A500ETF规模达2400亿元，其中华泰柏瑞、南方、华夏、国泰、易方达旗下产品规模均超250亿元，但分化现象依然明显，10只产品规模不足2亿元。
资金入市：险资与居民存款“双轮驱动”
增量资金入场是推动交投活跃的核心因素。招商基金分析指出，12月初险资权益投资风险因子调降政策落地，若释放的最低资本全部增配A股，有望带来超千亿元增量资金。华宝基金数据显示，截至2025年二季度末，险资股票和证券投资基金配置规模达4.7万亿元，占可运用余额的13%，政策推动下配置比例有望进一步提升。
居民资金亦加速向权益市场迁移。富国基金指出，居民存款连续两个月低于季节性增幅，非银存款创同期新高，显示资金正通过理财、保险、公募等渠道入市。截至2025年8月，居民存款与股票总市值之比为1.8倍，处于历史高位，存款“搬家”空间广阔。低利率环境（一年期定存利率跌破1%、理财产品平均收益率2.12%）与A股回暖（偏股混合基金年内平均收益率28.18%）共同驱动资金向权益资产配置。
机构调仓：从“科技”到“均衡”的收益保卫战
随着宽基指数受青睐，公募机构普遍认为市场风格将从科技主导转向均衡。华夏基金指出，岁末行情呈现“高低切换”特征，科技成长板块估值吸引力下降，而周期板块估值优势显现，机构资金倾向于减持高估值板块，转向低估值领域以稳定收益。
中欧基金王培提出“科技承先、价值续后、重回龙头”的观点，认为2026年价值板块修复将成为重要结构性机会，重点关注周期行业（原油、煤炭、基本金属）、非银行业（保险、券商）、高ROE行业（互联网、传统消费）及新周期行业（新能源、电力设备），同时看好CXO、创新药、AI爆款应用、人形机器人等主题。
景顺长城杨锐文认为，当前AI相关交易量占市场40%，但明年在较高估值基础上进一步上涨难度大，预计2026年市场将更均衡，“百花齐放”行情可期。创金合信魏凤春则强调，2026年权益资产或迎来“盈利驱动”黄金期，优先布局新质生产力（电子、高端装备）、周期品（受益于PPI预期转正）等领域。
市场展望：2026年或现“盈利驱动”行情
机构普遍认为，2026年市场驱动力将从估值修复转向盈利改善。魏凤春指出，企业盈利已从全面承压转向“结构亮点扩围至全局改善”，新质生产力与红利央国企成为核心动能。杨锐文则提示，AI与非AI板块的“冰火两重天”现象将缓解，市场风格趋于均衡。
华宝基金预计，随着公募基金收益上行，居民对权益资产的配置意愿将进一步增强，为市场带来更多源头活水。中证A500ETF的爆发式增长，或将成为2026年均衡行情的风向标。
