一、核心数据速览
动力电芯市场：本周报价区间维持稳定，终端需求受1-2月合并观察效应影响，新增订单动能温和。车企排产以稳为主，头部企业凭借大客户订单维持高开工率，中小厂商产线利用率不足，行业集中度进一步提升。成本端受锂盐与正极材料价格震荡影响，支撑有所松动。
产销数据：1月新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%（中汽协数据）；2月1-8日乘用车市场零售32.8万辆，同比增长54%（乘联分会数据）。
政策动态：新能源车购置税免税政策截止，春节假期（2月15-23日）购买新车可申领以旧换新补贴，商务部多措并举推动汽车消费扩容提质。
二、市场趋势分析
1. 需求端：温和复苏与结构性分化
短期需求：受春节假期和政策调整影响，1-2月合并观察效应明显，实际新增订单动能偏温和。车企排产以稳为主，未出现超预期拉动。
长期需求：全年维度看，国内高端电动化赛道对政策扰动不敏感，出口市场成为增量主要推动力。
2. 供给端：集中度提升与成本压力
产能分化：头部企业依托大客户订单维持高开工率，中小厂商面临产线利用率不足问题。
成本压力：上游锂盐与正极材料价格震荡偏弱，电芯成本端支撑松动，下游主机厂采购策略趋于保守，议价力度加大。
3. 政策端：补贴退坡与消费刺激
补贴政策：2026年置换更新车型补贴均值较2025年降30%，以旧换新固定补贴改分档补贴，财政效率提升明显。
消费刺激：商务部召开汽车企业座谈会，优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点，多措并举推动汽车消费扩容提质。
三、券商观点汇总
1. 东吴证券
短期看好：行业补贴政策已落地，看好2026年Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。
全年配置：国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股（如江淮汽车），以及高端化有望放量的车企（如吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想等）；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企（如比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车），以及零跑、小鹏、上汽集团、长安汽车等。
2. 国新证券
市场调整：今年新能源车购置税免税政策截止，叠加前期需求透支和春节假期，汽车市场将进入阶段性调整期。
增长潜力：新能源车型仍具备增长潜力，新车上市加剧市场竞争，出海将成为今年车企增量市场的主要推动力。
四、宏观事件与行业新闻
1. 工信部公开征求《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准的意见
时间：2月12日
内容：工信部装备工业一司组织全国汽车标准化技术委员会开展五项强制性国家标准的制修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。
2. 商务部：春节9天假期内购买新车的消费者均可申领汽车以旧换新补贴
时间：2月12日
内容：商务部办公厅发布《关于做好2026年春节假期消费品以旧换新工作的通知》，对在春节9天假期内购买新车的消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴。
3. 商务部召开汽车企业座谈会
时间：2月9日
内容：商务部召开汽车企业座谈会，研究汽车流通消费有关工作。商务部副部长盛秋平指出，我国超大规模市场基础牢，汽车消费链条长潜力大，政策接续实施支撑稳，全链条扩大汽车消费大有可为。
4. 中汽协：1月我国新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆
时间：2月11日
数据：1月，新能源汽车市场平稳运行，产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%。
5. 乘联分会：2月1-8日全国乘用车市场零售32.8万辆
时间：2月11日
数据：2月1-8日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比去年2月同期增长54%，较上月同期增长37%。
6. 乘联分会崔东树：2026年置换更新车型补贴均值较2025年降30%
时间：2月10日
观点：2026年报废更新车型的补贴均值较2025年降21%，2026年置换更新车型的补贴均值较2025年降30%。以旧换新固定补贴改分档补贴的效果很突出，尤其是财政效率提升明显。
五、投资建议
短期机会：关注2026年Q1乘用车景气度复苏带来的机会，特别是高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股。
长期布局：出口市场成为增量主要推动力，优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企。
风险提示：新能源车购置税免税政策截止，叠加前期需求透支，汽车市场可能进入阶段性调整期。
