汇通财经APP讯——在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为传统避险资产再度成为市场焦点。12月11日，现货黄金价格强势上涨1.2%，突破4285美元/盎司关口，创下近一个月新高；白银价格更是一路飙升，刷新64.31美元/盎司的历史纪录。这一轮贵金属行情的爆发，不仅源于美联储连续第三次降息25个基点，还受到美元走软、通胀压力持续、地缘政治动荡等多重因素交织推动。投资者正密切关注非农就业报告等关键数据，以判断贵金属市场的未来走向。
美联储鸽派转向：黄金上涨的核心引擎
美联储的货币政策调整无疑是此次黄金价格上涨的核心催化剂。12月10日，美联储宣布降息25个基点，这已是连续第三次下调利率。尽管市场对此已有预期，但美联储决策者的措辞和预测显示出明显的鸽派倾向。美联储强调将监测劳动力市场趋势，并承认通胀“仍然偏高”，这被市场解读为进一步降息的可能性并未完全关闭。
Marex分析师Edward Meir指出，在通胀环境下降低利率，对黄金极为利好，因为它削弱了持有黄金的机会成本。历史上，美联储宽松周期往往伴随黄金价格的强劲反弹。此次降息后，现货黄金迅速拉升，2月交割的美国期金结算价更是报每盎司4313美元，涨幅达2.1%。
与此同时，美联储宣布从12月12日起购买约400亿美元短期国债，以管理市场流动性。这一举措扩大了其资产负债表，结束了自2022年以来量化紧缩的进程。流动性注入对风险资产构成利好，但对美元等避险资产形成压力，从而间接推升黄金吸引力。
美元疲软：黄金海外需求激增的推手
美元指数的走软是黄金价格触及高点的另一关键推手。美联储降息后，美元指数一度跌至98.13的近两个月低点，兑欧元、瑞郎和英镑均创下数月低位。这主要源于美联储预测不如部分投资者预期的鹰派，与澳洲联储和欧洲央行官员的加息信号形成鲜明对比。
瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov分析称，美国以外国家的利率预期正转向鹰派，这凸显了美联储的相对鸽派立场，进一步拖累美元。美元贬值直接降低了以美元计价的黄金对海外买家的成本，刺激了国际需求。例如，印度养老金监管机构周三允许养老基金投资黄金和白银ETF，这将为黄金市场注入更多机构资金。
此外，上周美国初请失业金人数创近四年半最大增幅，达23.6万人，高于预期。虽然这被归因于季节性因素，但仍加剧了市场对劳动力市场疲软的担忧，进一步压低美元。在美元走软的环境下，黄金的避险属性得以放大，吸引了更多投资者转向这一“无息资产”。
白银领跑：贵金属板块的复苏信号
此轮行情中，白银的表现尤为抢眼。现货白银急升近3%，收报每盎司63.54美元，接近盘中创下的64.29美元历史新高。Edward Meir观察到，白银似乎正在拉动黄金上涨，同时带动铂金和钯金等其他贵金属跟进。
白银的双重属性是其上涨的重要支撑。一方面，作为工业金属，白银受全球制造业复苏预期支撑；另一方面，作为贵金属，白银受益于避险情绪升温。与黄金相比，白银的波动性更大，但其历史新高也为黄金提供了上行动力，形成一种互补上涨的格局。
地缘政治风险与非农数据：市场的不确定性因素
全球地缘政治动荡为黄金提供了额外支撑。美国总统特朗普表示将协助乌克兰安全事务，并可能参加相关会议，这暗示乌克兰局势可能迎来转机，但不确定性仍存。同时，特朗普对委内瑞拉的强硬表态，加剧了地区紧张。此外，以色列总理内塔尼亚胡召集安全内阁会议，担忧对黎巴嫩军事行动重启，这些事件虽未直接爆发，但增加了全球不确定性，推动资金流入黄金避险。
另一方面，投资者目光聚焦于12月16日即将公布的11月非农就业报告。若数据疲软，可能强化降息预期，进一步推升黄金；反之，若强劲，则可能抑制涨幅。目前，市场预计美联储1月降息概率仅为24.4%，但任何意外都可能引发市场波动。
展望未来：黄金市场的机遇与风险
总体而言，美联储降息引发的美元走软、通胀持续、美债收益率下滑以及地缘政治风险交织，共同驱动黄金价格触及月内新高，白银创下历史纪录。这一轮上涨并非孤立事件，而是全球货币政策分化和经济不确定性的集中体现。
展望未来，随着非农数据揭晓和地缘局势演变，黄金市场或迎来更多机会。但投资者也应警惕潜在回调风险，如美联储暂停降息或全球经济意外强劲。对于长期投资者而言，关注ETF等工具，把握这一避险浪潮带来的财富机遇，或许是明智之选。
