在地缘政治局势持续紧张、美联储开启降息周期以及全球央行黄金储备持续增加的共同推动下，2025年国际黄金价格呈现强劲上涨态势，全年累计涨幅约70%，创下自1979年以来最强劲的年度表现，其中年底价格更屡次刷新历史纪录。
机构预测：金价或迈向5000美元大关
《联合早报》近日报道，全球第四大资产管理公司道富环球投资管理（State Street Investment Management）发布报告指出，战略性资金重新配置与地缘政治风险升级可能推动金价突破5000美元/盎司。
华侨银行（OCBC）外汇策略师黄经隆分析认为，当前金价上涨是结构性需求、基本面支撑、季节性因素及市场情绪共振的结果。他特别强调："历史数据显示，黄金在货币政策宽松周期中的表现通常优于其他资产类别，我们看好这一趋势延续至2026年。"
多重因素助推贵金属创新高
OANDA高级市场分析师王绥勤指出，自12月初以来，动量交易与投机资金成为推动金银价格上涨的主要动力。在年底市场流动性收紧、美联储长期降息预期升温、美元走弱以及地缘政治风险再度加剧的多重因素叠加下，贵金属价格被推升至历史新高。对于2026年上半年走势，他预测金价可能触及5000美元/盎司，白银价格或升至90美元/盎司附近。
供需格局：供应弹性有限，需求驱动为主
荷兰银行（ING）大宗商品策略师曼泰（Ewa Manthey）从供需角度分析称，黄金矿产供应增长通常较为缓慢且弹性不足。自2019年以来，全球黄金产量保持相对稳定。她指出："即便供应出现小幅增长，对金价的影响也较为有限。黄金需求更多受宏观因素驱动，包括实际收益率、美元走势、央行购金行为及投资资金流向，矿产供应变化鲜少对价格构成显著下行压力。"
